Die Wettbewerbsvorteile von Unigestion im Aktienmanagement lassen sich wie folgt zusammenfassen:

Unigestion ist einer der ersten Vermögensverwalter, der Risikomanagement als Instrument zur Erzielung von Überperformance verwendet

Wir setzen die Ergebnisse wissenschaftlicher Risiko-Studien in einen proprietärenManagementprozess um. Seit mehr als 18 Jahren verwaltet Unigestion Aktien ausschließlich mit einem risikogesteuerten Ansatz. Die Theorie des risikobasierten Investierens ist zwar leicht verständlich, aber ihre Umsetzung in eine hochgradig aktive, benchmarkunabhängige Verwaltungstechnik erfordert umfangreiches Research und beträchtliche Ressourcen. Unigestion hat diesen innovativen Investmentansatz im Laufe der Zeit erfolgreich auf ein immer breiteres Anlageuniversum für Aktien ausgeweitet. Seit seiner Entwicklung haben wir  diesen Ansatz kontinuierlich angepasst, um die jeweils aktuellen Erkenntnisse unseres permanenten Researchs in unseren Investmentprozess zu integrieren.

Unsere Strategie zeichnet sich durch ihr effizientes Verfahren zur qualitativen Bewertung von Portfoliorisiken aus

Aufgrund unserer langjährigen Erfahrung mit Aktienanlagen wissen wir, dass die Steuerung des Risikos in einem Portfolio mehr bedeutet als die bloße Gewährleistung einer möglichst niedrigen Volatilität, denn die Zahlen allein erlauben keinen Rückschluss auf künftige Verlustrisiken. Wir verwenden deshalb ein Verfahren zur qualitativen Bewertung der fundamentalen Risikofaktoren aller Aktien in den Portfolios. Aufgrund dieser Bewertung durch
die Teammitglieder können wir schnell reagieren und neue Faktoren des Marktrisikos antizipieren (z.B. Crowding-Effekte bei bestimmten schwankungsarmen Aktien, Überbewertung von defensiven Aktien und Zinserhöhungen usw.).

Ein auf die aktive Kontrolle eines breiten Risikospektrums ausgerichtetes Anlageziel

Wir beschränken uns nicht auf Volatilität und Korrelationen, sondern berücksichtigen auch andere Risikofaktoren wie beispielsweise finanzielle, liquiditätsrelevante, M&A- und Governance-Risiken sowie spezifische Ereignisrisiken. Wir sind davon überzeugt, dass unsere Strategie durch die proaktive Steuerung all dieser Risikofaktoren sehr stabile und Out-of-Sample-Volatilitätsmerkmale aufweist. Dies ist im Gegensatz zu passiv verwalteten Minimum-Volatilitäts-Portfolios besonders wichtig, denn wir sind in der Lage, erhebliche Verzerrungen in Portfolios und unerwünschte Exposures in Risikofaktoren, die in den historischen Volatilitäten und Korrelationen nicht in Erscheinung treten, auszuschalten.

Stabilere und stetige Renditen

Da wir das erwartete Risiko unserer Portfolios steuern, sollte die Strategie im zeitlichen Verlauf stabilere und stetigere Renditen erzielen als der Index. Auf gleitender Fünfjahresbasis liegen die erzielten Renditen eines repräsentativen Mandats des Unigestion Equity Global All Country Composite zwischen +3,7% und +16,2%, die Performance des MSCI AC World Daily TR Net-Index hingegen zwischen +0,7% und +19,6% (Performance vor Abzug der Kosten, Monatsrenditen in USD). Unser Investmentansatz trägt somit wahrscheinlich zu einer Reduzierung des bei Aktienanlagen auftretenden Market Timing-Risikos bei.

Unkorrelierte Alphaquellen

Wir sind davon überzeugt, dass unsere Portfolios dank unseres einzigartigen Investmentprozesses auf lange Sicht ein mit anderen Aktienmanagern unkorreliertes Alpha generieren würden. Entsprechend erzielt unser Investmentansatz allein bereits eine Wertschöpfung und trägt als Teil eines diversifizierten Aktienportfolios zur Mehrwertgenerierung bei.

Autoadaptives Profil zur Vermeidung hartnäckiger Stilverzerrungen

Mit unserer vollkommen objektiven Portfolioaufbaumethode vermeiden wir hartnäckige Stilverzerrungen, die Performance möglicherweise beeinträchtigen. Empirische Untersuchungen zeigen, dass Investmentfonds, die auf einen bestimmten Anlagestil setzen, zyklischen Schwankungen unterliegen und zur Mean-Reversion tendieren können. Unterschiedliche Stile können sich jedoch zu unterschiedlichen Zeiten auszahlen, da sie sich die neuen Marktbedingungen zu Nutze machen können. Die Flexibilität und Reaktivität unseres  Investmentprozesses gewährleisten, dass ein voll investiertes Portfolio von den zyklischen Konstellationen des Aktienmarktes profitiert und nicht auf einen einzigen Stil beschränkt ist. Die Positionierung der Portfolios ist durch die Diversifikationsmöglichkeiten bedingt – und diese ändern sich im Laufe der Zeit. Unsere Strategie kann ferner von ihrem autoadaptiven Profilprofitieren, das derartige Stilverzerrungen ausschaltet.

Unsere Portfolios sind auf die Anforderungen unserer Kunden zugeschnitten

Unsere Aktienstrategie kann an spezifische Kundenvorgaben angepasst werden, was unserer Investmentphilosophie keinen Abbruch tut. Derartige Vorgaben können sich auf Anlagebeschränkungen, Benchmarks oder SRI-Filter beziehen. Derzeit verwalten wir mehrere Varianten von Aktienportfolios für Kunden mit spezifischen Anforderungsprofilen, in Summe werden EUR 3.7 Mrd an Mandaten und Fonds mit massgeschneiderten SRI Kriterien verwaltet.

(Stand: 28 Februar 2019)

Unsere USPs für das Management von Multi Asset-Strategien lassen sich wie folgt zusammenfassen:

• Unser einzigartiger Ansatz für das Multi-Asset-Universum. In der Vermögensverwaltung ist dieTrennung zwischen quantitativen und qualitativen Techniken die Regel. Unser Investmentprozess beruht dagegen auf einer Kombination folgender Elemente: disziplinierter systematischer Ansatz, Schutz vor verhaltensbedingten Marktverzerrungen durch ein datenintensives Verfahren sowie Reaktivität durch gründliche Makro-Analysen.

• Das Team von Unigestion zeichnet sich durch eine Kombination verschiedener Kompetenzen aus und verfügt über umfassende Erfahrung für die Verwaltung komplexer Single- und Multi Asset-Portfolios sowie von Strategien für alternative Risikoprämien. Gestützt auf die kombinierte Kompetenz für traditionelle und alternative Anlagen kann das Team ein Portfolio aufbauen, dass sich ein breites Spektrum von Risikoprämien zunutze macht.

• Einklang von Ressourcen und Fokus durch ideale Größe. Als unabhängiger Vermögensverwalter mit einer von Unternehmergeist geprägten Unternehmenskultur handeln wir mit der gebotenen Verantwortlichkeit – eine Grundvoraussetzung für den Anlageerfolg unserer Kunden. Innovation ist Teil unserer DNA. Dank unserer Größe sind wir in der Lage, Anlagemöglichkeiten flexibel zu nutzen. Alle Investmentexperten in unserem Unternehmen profitieren von der Expertise ihrer Kollegen, vom funktionsübergreifenden Research und von Initiativen. Die enge Zusammenarbeit und Reaktivität des Multi Asset Navigator-Teams wird durch eine 148 Mitarbeiter starke Serviceplattform ergänzt. Unsere Kunden erhalten folglich die beste Kombination: ein flexibles und kundenfokussiertes Team und die Ressourcen eines Weltklasseunternehmens.
  

Unigestion investiert seit über 25 Jahren erfolgreich in Private Equity und hat seit 1988 auf eigene Rechnung und seit 1997 im Auftrag von institutionellen Investoren Kapital in nahezu 450 Fonds in Europa, den USA und Asien engagiert. In dieser Zeit haben wir umfassende Erfahrungen durch Primär- und Sekundärmarktinvestitionen sowie Co-Investitionen im Rahmen von Dachfonds, Fonds und maßgeschneiderten Portfolios (kundenspezifische Managed Accounts) gesammelt. Unigestion verwaltet derzeit einen Anlagebestand von EUR 6,3 Milliarden in Private Equity-Strategien, davon rund 60% in Mandaten.

(Stand: 28 Februar 2019)

Eine Partnerschaft mit Unigestion bietet Ihnen die nachstehend erläuterten Vorteile:

Zugang zu den jeweils besten Anlagemöglichkeiten

Angesichts der erheblichen Renditeunterschiede innerhalb der Private Equity-Anlageklasse sind
wir überzeugt, dass das ehrgeizigen Performanceziel nur durch (i) eine korrekte Identifikation
von Wachstums-Sweet Spots, (ii) die Vermeidung einer zu starken Diversifikation, (iii) eine
überlegene Einzeltitelauswahl und (iv) den Zugang zu Small- und Mid Cap-Investitionen
allerhöchster Qualität erreicht werden kann. Aus diesem Grund konzentrieren wir uns
ausschließlich auf Investitionsmöglichkeiten mit hohem Wertschöpfungs- und
Transformationspotenzial.

Generierung von Mehrwert durch aktives und dynamisches Portfoliomanagement

Die Tatsache, dass der Private Equity-Markt zyklisch ist, stellt für uns eine Chance zur Generierung von Mehrwert für unsere Investoren dar. Aus diesem Grund nehmen wir eine dynamische Allokation zwischen den verschiedenen Segmenten des Marktes, um die verschiedenen Zyklen zu nutzen. Höchst aktiv sind wir auch am Sekundärmarkt, wo wir in Zyklustiefs Positionen aufbauen und auf zyklischen Höchstständen Exposures herunterfahren. Des Weiteren nutzen wir den Sekundärmarkt aus taktischen Gründen für den Verkauf überbewerteter Fonds und für die Investition der Erlöse in neue Anlagemöglichkeiten mit höherem Wertsteigerungspotenzial. So verkauften wir 2006 am Sekundärmarkt im Auftrag unserer Investoren beispielsweise 16 reife Fondsbeteiligungen zu einem Preis, der einer Prämie von stattlichen 16% auf den Nettoinventarwert entsprach.

Robuster und auf wissenschaftlichen Studien beruhender Investmentprozess

Bei jeder Analyse, die wir vornehmen, validieren wir das Wertschöpfungspotenzial. Der Konzentrationsgrad unserer Portfolios wurde beispielsweise in Zusammenarbeit mit einer führenden europäischen Forschungseinrichtung einer eingehenden theoretischen Analyse unterzogen.

Nutzung der Kompetenzen von 85 Investmentspezialisten

Bei der Erstellung von Konjunkturprognosen, der Bewertung von Anlagechancen oder der Konzipierung innovativer Lösungen kann das Private Equity-Team auf die umfassende Erfahrung und Expertise der gesamten Unigestion-Organisation zurückgreifen. So ist unser intern entwickelter Private Asset Allocator© beispielsweise das Ergebnis einer engen Zusammenarbeit zwischen sämtlichen F&E-Teams.

Für Absolute Return-Strategien legen wir den Schwerpunkt auf alternative Risikoprämien. Die Wettbewerbsvorteile unserer Strategien für alternative Risikoprämien können wie folgt zusammengefasst werden:

Proprietäre Definition alternativer Risikoprämien

Wir verlassen uns nicht auf externe Lösungen. Unsere Strategie haben wir selbst entwickelt: Wir nutzen unsere umfassenden Erfahrungen und Researchdatenbanken aus dem Hedgefonds-Geschäft und der Auslegung systematischer Strategien. Wir wählen die alternativen Risikoprämien, die unserer Auffassung nach positive Performancebeiträge zu den Portfolios leisten, wobei wir allzu grobe Definitionen dieser Prämien vermeiden. Zum Beispiel basiert unsere Aktienfaktorprämie auf einer breiten Definition von Faktoren und berücksichtigt die spezifischen Branchen- und Ländermerkmale der Aktien. Unsere intern entwickelten Verfahren für Definition, Portfolioaufbau und Portfoliomanagement der Strategie für alternative Risikoprämien sind Garant für vollständige Transparenz und Look-through, so dass eine präzise Gesamtsicht auf die eingebetteten Risiken gegeben ist.

Implementierung auf Expected Shortfall-Basis (ES)

Risikomanagement als Tool zur Performance-Generierung ist Teil der DNA von Unigestion und kommt systematisch in allen unseren Anlagestrategien zum Einsatz. Unseres Erachtens stellt risikobasiertes Investieren die solideste Art zur Implementierung von Strategien für alternative Risikoprämien dar. Risiken betrachten wir nicht als ex-post-Volatilität, sondern durch die Expected Shortfall-Brille, da ES eine breiter gefasste Risikokennzahl ist, die mehr Risikodimensionen wie z.B. Carry, Liquidität, Asymmetrie und Wölbung umfasst. Darüber hinaus stellen wir hinsichtlich der Korrelationen konservative Hypothesen auf, denn wenn wir uns zu stark auf Korrelationen verlassen, kann dies in Stressphasen am Markt zu hohen unerwarteten Verlusten führen.

Makrobasierte Allokation

Im Unterschied zu einigen Wettbewerbern, die ausschließlich eine risikobasierte Allokation – wie z.B. Risikoparität – vornehmen, gehen wir einen Schritt weiter und verankern den Gesamtrahmen für die Allokation in unserer makroökonomischen Einschätzung. Diese Einschätzung basiert auf gründlichem quantitativem Research von (hinsichtlich Spektrum und Zeitraum) umfangreichen Datensätzen aus Konjunkturindikatoren.Damit können wir Verhalten und Entwicklung unseres Portfolios besser nachvollziehen und unsere Einschätzung der aktuellen Konjunktur direkt auf die Asset-Allokation übertragen. Zur Festlegung der Allokation haben wir mehrere makroökonomische Indikatoren entwickelt, die so genannten Nowcaster, die eine systematische Bewertung der jeweils herrschenden makroökonomischen und Marktbedingungen vornehmen. Die aus diesen Indikatoren abgeleiteten Schlussfolgerungen werden direkt auf ein dynamisches Risikobudget übertragen, so dass wir die Allokation auf die einzelnen alternativen Risikoprämien entsprechend ihrem Verhalten angesichts der jeweiligen makroökonomischen und Marktbedingungen erhöhen oder senken.

Im Rahmen unserer Strategie für Schwellenländeraktien ist unser Fokus auf Risikomanagement zur Maximierung der Renditen das Kernelement aller unserer Strategien.

Investmentmanager sind bei ihren Anlageentscheidung mit immer mehr Herausforderungen konfrontiert: traditionelle Anlagehypothesen sind überholt und über die Manager bricht eine Flut von neuen regulatorischen Auflagen, Anlagebeschränkungen und Governance- Anforderungen herein. Angesichts dieses schwierigen Umfelds sind wir der Auffassung, dass es unsere Pflicht ist, Sie als Ihr Partner bei der langfristigen Bewältigung dieser Herausforderung zu unterstützen. Unsere Investmentphilosophie verfolgt ein Hauptziel: Ihre Anlageziele bestmöglich zu verstehen und ausgehend von unserem risikogesteuerten Investmentansatz Lösungen zu entwickeln, die exakt auf Ihr spezifisches Anforderungsprofil zugeschnitten sind.

Wir optimieren unsere Anlagetechniken ständig, wobei gründlichem Research eine entscheidende Rolle in unserem Investmentprozess zukommt.

Im Mittelpunkt unseres Investmentansatzes steht die Erkenntnis, dass überdurchschnittliche Renditen nur durch hocheffizientes Risikomanagement erzielt werden können. Letztendlich belohnen die Märkte jene Investoren, die ihre Anlagerisiken antizipieren und steuern, anstatt sich ausschließlich auf die Renditejagd zu konzentrieren. Risikobeiträge wirken sich de facto stärker auf die Performance aus als die Gewichtung der einzelnen Anlagen. Langfristige Renditen können nur durch eine effiziente Absicherung der Verlustrisiken erreicht werden. Statistisch gesehen sind Risikoprognosen zuverlässiger als Renditeprognosen. Ein weiterer Schwerpunkt von Unigestion liegt auf dem disziplinierten Portfolioaufbau und dem strengen Kapazitäts- und Liquiditätsmanagement für alle unsere Portfolios.

Gemeinsame Nutzung unseres Researchs durch aktive Einbindung

Wir teilen unsere Research-Ergebnisse mit Ihnen, da der ständige Dialog mit Ihnen und anderen Experten kreative und innovative Lösungen für Anlagen ermöglicht. Es ist unsere Pflicht, Ihnen nur die besten Investmentlösungen zur Verfügung zu stellen, immer auf dem neuesten Stand und somit an der Spitze des Fortschritts in unserer Branche zu bleiben.

Obwohl auch wir die Faktor-Risikoprämien anhand einer systematischen Exposure mit eher „standardisierten Faktorprodukten“ „ernten“ wollen, sind wir in der Lage, signifikanteUnterscheidungsmerkmale zu identifizieren, die uns den Aufbau eines robusteren und zuverlässigeren Portfolios für unsere Investoren ermöglichen.

Die Schlüsselfaktoren, die unser Angebot vom Wettbewerb abheben, sind nachstehend aufgelistet und erläutert:

Optimierte Faktordefinitionen

Eher passive Aktienfaktor-Ansätze von Wettbewerbern tendieren aus Gründen der „Robustheit“ zu einer einheitlichen Definition der einzelnen Faktoren. Diesen Ansatz finden wir zu theoretisch. Wir als Praktiker sind der Überzeugung, dass manche Faktordefinitionen flexibel anzupassen sind, um der Realität sowie dem gesunden Menschenverstand der Volkswirtschaften und Märkte Rechnung zu tragen. Bei Value-Investments beispielsweise würde der eher passive und vereinfachende Ansatz üblicherweise das Kurs-Buchwert-Verhältnis als Hauptdeskriptor oder auch eine Kombination aus mehreren anderen „Value“-Deskriptoren zugrunde legen. Die Faktordefinition sollte aber durch zusätzliche Informationen wie zum Beispiel den Sektor, dem die Aktie angehört, ergänzt werden. Wir sind zum Beispiel der Auffassung, dass das Kurs-Umsatz-Verhältnis als Kennzahl für Technologieaktien besser geeignet ist als das Kurs-Buchwert-Verhältnis, das sich für kapitalintensive Sektoren wie Finanzdienstleistungen empfiehlt. Auf diese Weise profitieren unsere Investoren von robusteren Faktoren.

Implementierung des risikogesteuerten Ansatzes von Unigestion

Unsere Wettbewerber vernachlässigen beim Aufbau ihrer Portfolios häufig die Risikoeffizienz ihrer Faktoren. Das Risikomanagement ist vollständig in unsere Unternehmenskultur und in unseren Investmentprozess integriert. Wir identifizieren nicht vergütete Risiken, die nicht in den Aktienkursen eingepreist sind und ein wichtiger Teil unseres Prozesses ist auf deren Ausschaltung ausgerichtet. Im Unterschied zu unseren Wettbewerbern analysieren wir unsere Portfolios anhand einer Vielzahl quantitativer und qualitativer finanzieller und nicht finanzieller Risikoindikatoren – unser proprietärer 360-Grad-Risikomanagementprozess. Unserer Auffassung nach führt ein Faktoraufbau ohne Berücksichtigung der Risikoeffizienz dazu, dass eine Faktor-Investition mit nicht vergüteten und unerwünschten Risiken verbunden ist. Wir sind der Überzeugung, dass diese nicht vergüteten und unerwünschten Risiken der Grund sind, warum manche faktorenbasierte Portfolios stärkere Korrelationen und höhere Verlustrisiken aufweisen. Dieses asymmetrische Performanceprofil ermöglicht eine überlegene längerfristige Erfolgsbilanz und bietet unseren Investoren Schutz in Baissemärkten.

Systematische dynamische Faktor-Allokation

Die Kombination von Faktoren in einem Multi-Faktor-Ansatz kann auf vielfache Art und Weise erfolgen. Die meisten Multi-Faktor-ETFs und die meisten unserer Wettbewerber verwenden für die Allokation auf die verschiedenen Faktoren simple gleich gewichtete oder risikogewichtete Schemata. Unser Ansatz hingegen berücksichtigt makroökonomische Konstellationen, da die Faktoren entsprechend den aktuellen und prognostizierten Konjunkturphasen, in denen wir investieren, zu unterschiedlichen Verhaltensweisen tendieren. Somit ist unser Multi-Faktor-Ansatz sowohl risikogewichtet als auch konjunkturreagibel. Die Integration makroökonomischer Szenarien in die Faktorgewichtungen ist ein wichtiges Unterscheidungsmerkmal gegenüber unseren Wettbewerbern und kann auf lange Sicht Mehrwert generieren.

Unsere dynamische Allokation ist eine Alpha-Quelle und geht konform mit der Auffassung Ihres Kunden, wonach wissenschaftliche Studien für einen alternativen Gewichtungsansatz plädieren.